Economista e historiador
La disputa contemporánea entre las tres grandes potencias (EEUU, China, Rusia) no es solo competencia militar o económica, sino en el terreno financiero, principalmente en cuanto a reservas de riqueza con liquidez para afrontar posibles momentos de ataques o crisis. En este contexto, Pekín debe ajustar su estrategia de gestión de las reservas de divisas de China, por el valor de 3,3 billones de dólares, dada la persistente amenaza de sanciones financieras estadounidenses.
Hablando de datos, las reservas de divisas de China, las mayores del mundo e impulsadas por sus elevados ingresos por exportaciones, totalizaron 3,316 billones de dólares en septiembre, según la Administración Estatal de Divisas. La segunda economía más grande del mundo no ha revelado la composición actual de sus reservas de divisas, pero los activos en dólares estadounidenses representaron el 55% en 2019 y se cree que siguen siendo la mayoría. Según cifras publicadas por el Tesoro estadounidense el mes pasado, China se deshizo de bonos del Tesoro estadounidense por valor de 1.900 millones de dólares en agosto, reduciendo sus tenencias a 774.600 millones de dólares. China también ha reducido sus tenencias en aproximadamente un tercio en los últimos tres años, y Japón se ha convertido en el mayor propietario extranjero de bonos del Tesoro estadounidense.
Dentro de esta realidad, una advertencia de Zhang Ming, subdirector del Instituto de Finanzas y Banca de la Academia China de Ciencias Sociales, es el último llamado de alto nivel para la diversificación y la reducción de la exposición al dólar estadounidense. También refleja la creciente preocupación en los círculos políticos de Pekín de que China necesita prepararse para contrarrestar cualquier posible acción del nuevo presidente de Estados Unidos, con las elecciones programadas para la próxima semana.
“La gestión de estas reservas (de divisas) enfrenta importantes desafíos para mantener y aumentar su valor”, escribió Zhang en un artículo publicado en el sitio web China Chief Economist Forum. “En particular, (China debe) abordar los riesgos financieros asociados con posibles futuras sanciones estadounidenses”.
Zhang dijo que el dólar ha sido “un arma” tras los recientes acontecimientos geopolíticos, lo que plantea nuevos desafíos a la estrategia del banco central para internacionalizar el yuan. Estados Unidos y sus aliados impusieron sanciones financieras generales a Rusia luego de la invasión de Ucrania en febrero de 2022, incluida la expulsión del sistema de mensajería de pago internacional Swift y la congelación de unos 300.000 millones de dólares de sus reservas de divisas.
Este tipo de sanciones han generado preocupación en Pekín, ya que los bancos comerciales de China también podrían ser sancionados por sus vínculos comerciales con Rusia o por otras cuestiones. En esta realidad de riesgos persistentes existe la necesidad de una mayor diversificación de los activos extranjeros, incluido un cambio del control del banco central a más participaciones accionarias entre empresas e individuos chinos.
Además, Zhang dijo que China debería considerar la creación de un nuevo fondo de pensiones soberano para diversificar las inversiones en reservas de divisas. “A medida que se intensifica el envejecimiento de la población y cambia la brecha de ahorro e inversión interna, China puede enfrentar una situación en la que la cuenta corriente pase de un superávit a un déficit”, añadió.
La secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, dijo en abril que Washington estaba dispuesto a utilizar sus herramientas de sanciones contra China “si fuera necesario”.
Visitando la historia podemos entender este proceso de amenaza a las economías. Las sanciones económicas se consideran una importante herramienta de política exterior que puede utilizarse para influir y cambiar el comportamiento de los países. En el caso del gigante asiático, las sanciones a China se impusieron por multitud de motivos, entre ellos como castigo por abusos contra los derechos humanos, actividades de espionaje y apoyo a los esfuerzos bélicos de Rusia en Ucrania. Algunas sanciones tienen como objetivo restringir las capacidades tecnológicas de China limitando el acceso a proveedores de tecnología clave.
Para tener éxito, considerando el paradigma, el país que sanciona debe tener la influencia económica para infligir daño económico al otro país y así forzar el cambio. En el caso de China, las sanciones perjudicaron a los productores y consumidores de ambos países. También han beneficiado a otros países, por ejemplo a través de la desviación del comercio que reemplaza a los exportadores chinos con proveedores de otros países.
Tradicionalmente y en términos generales, las sanciones se dirigen a países enteros. Por ejemplo, desde febrero de 2022, Estados Unidos ha impuesto sanciones integrales contra Rusia por su invasión de Ucrania. Además, Estados Unidos ha impuesto varias sanciones contra Cuba durante los últimos 65 años en un intento fallido de forzar un cambio de régimen.
Las sanciones económicas pueden ser primarias o secundarias. Con las sanciones primarias, Estados Unidos, por ejemplo, prohíbe las importaciones de cualquier producto del país sancionado. Las sanciones primarias también impiden que todas las empresas estadounidenses hagan negocios con el país o entidades dentro de él. En las sanciones secundarias, Estados Unidos se niega a hacer negocios con cualquier empresa que tenga una relación comercial con el país sancionado. En su forma más extrema, estas sanciones también prohíben hacer negocios con una empresa que tenga una relación con otra empresa que, a su vez, tenga una relación con el país sancionado.
En los últimos años, las sanciones de Estados Unidos contra China se han vuelto más dirigidas a personas, productos y empresas específicas. Por ejemplo, la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro publica una lista de ciudadanos especialmente designados contra quienes se aplican sanciones. Las personas y empresas incluidas en la lista tienen bloqueados sus activos y los ciudadanos estadounidenses tienen prohibido comerciar con ellos. Hay cientos de personas y empresas chinas en la lista, incluidos funcionarios de la oficina de enlace de China en Hong Kong y grandes corporaciones, como la Compañía Nacional de Importación y Exportación Electrónica de China.
Además, el Departamento de Comercio de EEUU, a través de su Oficina de Industria, implementó controles de exportación en octubre de 2022 sobre determinadas exportaciones a China, como equipos informáticos avanzados y piezas de semiconductores. Estos controles de exportación se implementaron debido a preocupaciones sobre la modernización de la defensa de China.
En respuesta a las sanciones secundarias y los complejos problemas de aplicación y cumplimiento que crean para gobiernos y empresas, la Unión Europea y países como Canadá y el Reino Unido han promulgado lo que se denominan estatutos de bloqueo. Los estatutos de bloqueo generalmente permiten que un individuo o empresa incumpla las leyes estadounidenses y exigen que los individuos y empresas notifiquen a las autoridades sobre cualquier medida de aplicación de sanciones estadounidenses.
Este problema favorece el uso de fondos soberanos, que se han utilizado en todo el mundo como una forma para que los países inviertan en activos extranjeros con un enfoque descentralizado y una cartera diversificada. En 2007, Pekín fundó la Corporación de Inversiones de China, un fondo soberano que supervisa parte de las reservas de divisas de China, con alrededor de 200 mil millones de dólares en activos bajo administración. El uso recurrente de sanciones por parte de Estados Unidos refuerza la creación de transacciones comerciales en monedas nacionales, así como una alternativa al sistema Swift, controlado por el G7. Los Brics y su probable moneda, tanto en efectivo como digital, se convierten en una herramienta esencial para afrontar las sanciones y defender las reservas de divisas de los sancionados. El uso de una canasta de monedas y la diversificación de activos siguen el mismo camino, colaborando con la soberanía, combatiendo el uso del poder del capital concentrado.
La Paz/AEP
